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基金存续期:张勇:创业板疯狂过后需冷静 88%魔咒

2019-02-06 16:21

  中广网北京6月5日消息 据经济之声《交易实况》报道,5月以来创业板有121家公司发布了减持的公告,减持市值得超过60亿元,目前创业板内部出现了比较奇怪的现象,越减越涨,还有集体疯狂,这两大怪现象反过来也加速了产业资本减持的速度.创业板的本轮牛市是不是目前已经出现拐点,长城证券的研究所的副所长张勇对此作出点评。

  张勇:创业板短期确实有见顶的趋势。回顾创业板的走势,今年初以来行情呈现出明显的结构性分化的特征,上证指数年初到现在只有1点几的涨幅,中小板也只有16%的涨幅,而创业板的指数高达50%,连续红了6个月,很多创业板的个股都呈现出了翻番的走势。但是,伴随着指数的上涨和价格的上扬,产业资本的出逃力度也在加大,根据最新消息,60亿产业资本的出逃,就是大小非借助逢高减磅,压力进一步加大。

  市场之所以呈现出越涨越减,越减还越低的现象,是市场热点反复强化的过程。3月份以来,经济数据呈现持续下滑的态势,周期蓝筹的个股受到基本面的制约,普遍走势偏弱,只有银行地产板块受到低估值的支撑,走势相对平稳,其余像有色、煤炭、建筑建材、水泥、钢铁等板块基本上呈现出持续下滑的态势。市场的资金被迫由传统的周期性行业流出,流向了所谓的创业板为代表的成长股。成长股既有政策的支持,同时流通市值普遍偏小,还能讲一大串成长的故事。高增长是被创业板给予了特性,但是否所有的个股都有高成长性,完全不尽然,也有一些浑水摸鱼的成份在里面。从这点来说,创业板指数到现在高达50%涨幅,面临着回调压力,加上产业资本的出逃, 6月份中期的报告即将开始,并非所有的创业板都继续给我们上演一个成长的故事,它本身面临着价值回归的要求。从这一点来看,创业板疯狂之后,冷静的时候到了。

  数据显示,截至5月31号,股票型基金的整体仓位达到88.1%,历史经验来看,我们所谓的“88%魔咒”就是基金的仓位水平达到88%左右的时候,A股市场往往会出现大跌,这次A股市场是否也是这样一个魔咒的兑现呢?

  张勇:“88%魔咒”不可以完全迷信。基金高仓位有两个原因:第一是主动把仓位加到比较高的位置,表明看好后市;第二是出现了大量的赎回,导致现金减少,仓位被动上升。从“88%魔咒”在历史上并非全部应验,比如06、07年的时候,基金甚至达到90%多的仓位,市场还在上涨,相反在低位的时候,比如基金到70%几仓位时,还有可能继续下跌。它只是代表一种现象潜在的风险,基金可加仓的空间已经不大了,后市有调整的可能,但不可因为这一点就整个对市场看空,这是对数据简单的迷信。理性的分析到底主要持仓是什么,基金下一步它的操作策略是什么,可能更有意义。

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